Wat is de koers-winstverhouding (P/E ratio)?

De koers-winstverhouding (P/E ratio) is een belangrijke financiële maatstaf die aangeeft hoeveel beleggers momenteel bereid zijn te betalen voor één euro winst van een bedrijf. Deze ratio wordt berekend door de actuele aandelenkoers te delen door de winst per aandeel (EPS, Earnings Per Share). Een voorbeeld: als een aandeel €40 kost en het bedrijf een winst per aandeel heeft van €2, dan bedraagt de koers-winstverhouding 20 (€40 ÷ €2). Volgens gegevens van de Autoriteit Financiële Markten (AFM) wordt deze verhouding veel gebruikt om aandelen binnen dezelfde sector te vergelijken.

Hoe interpreteer je de uitkomst van de koers-winstverhouding?

Een hoge koers-winstverhouding duidt meestal op hoge verwachtingen van beleggers over toekomstige winstgroei, terwijl een lage ratio vaak aangeeft dat een aandeel relatief goedkoop of ondergewaardeerd is. In de praktijk geldt doorgaans:

• P/E lager dan 15: Vaak beschouwd als ondergewaardeerd of stabiel, kenmerkend voor volwassen bedrijven met langzame groei (zoals traditionele nutsbedrijven).
• P/E tussen 15 en 25: Gemiddelde waardering, passend bij bedrijven met stabiele groeiperspectieven zoals Unilever of Shell.
• P/E boven 25: Hoge waardering, typisch voor groei-aandelen zoals ASML of Adyen, met sterke toekomstverwachtingen.

Belangrijk hierbij is om altijd sectorvergelijkingen te maken, aangezien bijvoorbeeld technologiebedrijven traditioneel hogere P/E-ratio’s hebben dan financiële instellingen. Uit een recent rapport van Morningstar (2024) blijkt dat technologiebedrijven gemiddeld een P/E van 30 hebben, terwijl financiële instellingen rond 12 scoren.

Waarom is er geen gouden formule voor een ideale P/E ratio?

Er bestaat geen universele ideale koers-winstverhouding omdat sectorverschillen, groeivooruitzichten en marktomstandigheden sterk variëren. Bijvoorbeeld: een P/E van 10 kan aantrekkelijk zijn voor een bankaandeel zoals ING, terwijl dit als zwak zou gelden voor een groeibedrijf als Just Eat Takeaway. Factoren die hierbij meespelen zijn onder meer:

• Groei en winstverwachtingen: Bedrijven met sterke winstgroei kunnen hogere ratios rechtvaardigen.
• Rentestanden: Bij hogere rentes dalen aandelenwaarderingen vaak, wat zich vertaalt in lagere P/E-ratio’s.
• Economische cycli: In economische neergang kunnen bedrijven tijdelijk lagere winsten tonen, wat zorgt voor vertekende P/E-verhoudingen.

Volgens een analyse uit het Financieele Dagblad (2024) is het essentieel om de koers-winstverhouding altijd te combineren met andere indicatoren zoals dividendrendement, winstgroei en schuldratio’s voor een volledige waardebepaling.

Voorbeeld uit de praktijk: toepassing van de P/E ratio

Een goed voorbeeld van de toepassing van de koers-winstverhouding is Tesla. Begin 2024 had Tesla een P/E-ratio van circa 55, aanzienlijk hoger dan de gemiddelde autofabrikant (zoals Volkswagen, met een P/E van ongeveer 7). Dit weerspiegelt de verwachtingen van beleggers over toekomstige winstgroei dankzij de sterke positie van Tesla in elektrische voertuigen en energieopslagtechnologie. Toch benadrukt de AFM dat een hoge ratio ook risico’s met zich meebrengt, omdat teleurstellende groeiresultaten snel tot sterke koersdalingen kunnen leiden.

Hoe kun je beginnen met beleggen in aandelen?

Om te beginnen met beleggen in aandelen, kies je allereerst een betrouwbare broker die bij je past qua kostenstructuur, gebruiksgemak en aangeboden analysetools. Enkele belangrijke selectiecriteria zijn:

• Kosten: Vergelijk transactiekosten, beheerkosten en overige vergoedingen zorgvuldig, aangezien lagere kosten je rendement positief beïnvloeden.
• Platformfunctionaliteit: Kies voor brokers met intuïtieve platforms die actuele marktinformatie, grafieken en analytische functies bieden.
• Regulering en betrouwbaarheid: Brokers gereguleerd door de AFM of vergelijkbare toezichthouders bieden extra zekerheid.

Volgens een onafhankelijk onderzoek van HomeFinance (2024) ervaren beleggers die regelmatig gebruik maken van uitgebreide analysetools op handelsplatformen een gemiddeld hoger rendement vanwege beter geïnformeerde beslissingen.

Conclusie

De koers-winstverhouding is een waardevol hulpmiddel bij het beoordelen van aandelen, maar altijd in combinatie met andere factoren zoals sectoranalyse en groeivooruitzichten. Door zorgvuldig brokers te vergelijken en gebruik te maken van betrouwbare bronnen zoals AFM, Morningstar en HomeFinance, vergroot je als belegger aanzienlijk je kansen op succes. Start altijd met een gedegen analyse en vermijd emotionele beslissingen op basis van momentopnames of tijdelijke markttrends.